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投資顧問“跨界”涉資管業務 政策界定有待明確

    隨著投資顧問服務的創新與開展,部分券商投顧開始朝資產管理方向“跨界”發展。業內人士指出,從目前的監管規定看,投資顧問涉足資產管理業務仍有打“擦邊球”的嫌疑。不過,從某種角度來說,這種“跨界”行為不失為投顧業務發展方向的一種嘗試,在券商盡量保持合規操作前提下,還需要相關政策的進一步明確。

  在券商業務創新征求意見過程中,就曾有業內人士向監管層建議,以“小額定向資產管理”方式為依托,由投資顧問直接提供滿足“資產委托管理型”客戶需求的服務,在客戶授權范圍內,為其直接提供個性化的“”和“賬戶管理”服務。

  “在實際操作的過程中,已經有一些券商這樣做了。”一位證券公司從業人員向記者透露,一些運營機制比較“靈活”的券商,通過人事調動等手段,在盡量保持合規的條件下,使部分投資顧問參與到資產管理業務中來。

  該人士透露,一些券商將旗下人氣較高、市場操作能力較強的明星投資顧問人事關系調動到資產管理部門,利用其在市場上或特定客戶范圍內的口碑和人氣募集資金,再以其對市場的判斷和操作能力,參與該資產管理產品的運營管理中來。

  “這種做法等于間接開展了類似小額定向資產管理的業務,在操作層面上基本是合規的,但是仍然存在打擦邊球的嫌疑,目前這種嘗試還需要看政策的態度。”該人士說。

  2010年,證監會發布《證券投資顧問業務暫行規定》,明確投資顧問業務是證券公司等機構接受客戶委托,向客戶提供投資建議服務,輔助客戶作出投資決策,并直接或者間接獲取經濟利益的經營活動。投資建議服務內容包括投資的品種選擇、投資組合以及理財規劃建議等。

  對于《暫行規定》所述投顧業務范圍,一位證券公司高管坦言,目前我國投資顧問業務的本質是為客戶提供“投資建議”,但“投資建議”服務效果較難界定,除了受到顧問專業水準影響外,還受客戶因素的制約。客戶選擇性地聽取投資建議等行為,在一定程度上制約了投資顧問業務水平的發揮,也制約了投顧業務整體的發展。

  “通過小額定向資產管理方式,由投資顧問在客戶授權范圍內,直接為客戶提供個性化的和賬戶管理,這種探索仍需要進一步得到政策的支持和確認。”上述高管指出,《暫行規定》與投顧業務相關法規之間仍有部分概念有待進一步解讀。

  “目前投資顧問的重點是提供建議,而資產管理和則是募集資金全權操作,從某種角度來看,投資顧問類似于限定條件的資產管理,目前業內關于投顧小額專項資產管理的設想和嘗試,需要投顧、資管和三方面相關法規解釋予以明確界定。”他說。

  此外,該高管認為,投資顧問在客戶授權范圍內下達交易指令,是否應當受“全權委托”相關規定的約束也值得探討。

  “實踐中已有客戶提出在下單、定投、認購新股、止盈止損等日常操作方面需要專業人員服務。QFII交易模式中,交易員也可以接受客戶電話指令下單,這些基礎服務能夠有效提高投顧業務給予客戶的感知與價值認同,也需要新的法規解釋予以支持。”這位高管說。
 

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