國(guó)際上成熟的證券市場(chǎng)體系，除了包括傳統(tǒng)的證券交易所以外.一般還包括二板市場(chǎng)和場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)。二板市場(chǎng)(the Second Board)的名稱是相對(duì)于主板(the MainBoard)而言的。所渭主板，特指?jìng)鹘y(tǒng)的證券交易所;二板則是20世紀(jì)70年代后各川逐步興起的、以中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的新興證券交易所，它與場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)存在不可割裂的歷史聯(lián)系。1971年，美國(guó)Nasdaq成立，它最先是美閏證券交易商協(xié)會(huì)下屬的證券自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，成立之初僅相當(dāng)于一個(gè)場(chǎng)外交易系統(tǒng)，主要面向當(dāng)時(shí)尚不夠標(biāo)準(zhǔn)與資格在傳統(tǒng)證券交易所的中小企業(yè)。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展和以信息技術(shù)為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速崛起，Nasdaq也迅速成長(zhǎng)，成為全球最有影響力的證券交易所之一。作為世界二板市場(chǎng)的鼻祖，Nasdaq被認(rèn)為是培育高科技企業(yè)的搖籃，成功地培育了包括微軟、英特爾、蘋(píng)果、戴爾、網(wǎng)景、亞馬遜等在內(nèi)的一大批高科技巨人。
    美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程及其與二板市場(chǎng)的關(guān)系，使各國(guó)都深受啟發(fā)。仿效美國(guó)的Nasdaq，各國(guó)紛紛建立了自己的二板市場(chǎng)。法國(guó)巴黎19%年誕生的“新市場(chǎng)”( NouveauMarche)，如同英國(guó)倫教的“另類投資市場(chǎng)”(AIM], Alter-native Investment Market) X樣，自啟動(dòng)以來(lái)表現(xiàn)也不錯(cuò)。為支持創(chuàng)新型的中小企業(yè)和成長(zhǎng)型的.14科技企業(yè)籌措資金，1994年初，歐洲創(chuàng)業(yè)資本協(xié)會(huì)提議模仿美國(guó)Nasdaq，成立
  個(gè)獨(dú)立的歐洲股票市場(chǎng)。在歐盟委員會(huì)和比利時(shí)政府的支持下，1996年11月Easdaq正式開(kāi)始運(yùn)作，宣告歐洲第一個(gè)為高成長(zhǎng)性和高科技企業(yè)融資的獨(dú)立電子化股票市場(chǎng)誕生。德國(guó)法蘭克福證券交易所1997年3月設(shè)立的“新市場(chǎng)”，與法國(guó)、荷蘭、比利時(shí)的新市場(chǎng)連接成網(wǎng)絡(luò)，組成“歐洲新市場(chǎng)”(E盯。一NM)。1999年加拿大溫哥華證券交易所與艾伯塔證券交易所合并，標(biāo)志著加拿大風(fēng)險(xiǎn)交易所的成立。
    韓國(guó)的科技股市場(chǎng)“Kosdaq”也是仿照美國(guó)Nasdaq組建，亞洲其他國(guó)家，如新加坡和馬來(lái)西亞很早就建立了二板市場(chǎng)。新加坡自動(dòng)報(bào)價(jià)市場(chǎng)(Sesdaq)于1987年2月18日開(kāi)始運(yùn)行.并于1988年3月與美國(guó)N asdaq市場(chǎng)聯(lián)網(wǎng)，使新加坡投資者可以買美國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的股票。馬來(lái)西亞吉隆坡證券交易所第二板市場(chǎng)(K LSE)成立于1988年，并從1991年起開(kāi)始公布自己的指數(shù)。馬來(lái)西亞證券交易及自動(dòng)報(bào)價(jià)場(chǎng)外市場(chǎng)(M‘ alaq )在過(guò)去的幾年中也非常活躍。13本獨(dú)立的第二板市場(chǎng)“場(chǎng)外交易所”(OTC Exchange)已頗具規(guī)俊，1996年公司已達(dá)780家，市值1250億美元。1999年日本軟銀公司與美國(guó)N asdaq合作成立“N asdaq日本”，與本土二板展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)的臺(tái)灣不僅有相對(duì)活躍和健全的OTC市場(chǎng)或“店頭市場(chǎng)”(ROSE)，而且還在考慮設(shè)立更低一級(jí)的“報(bào)價(jià)市場(chǎng)”。1999年香港聯(lián)交所出臺(tái)了《創(chuàng)業(yè)板證券規(guī)則)，同年曰月25日起香港創(chuàng)業(yè)板正式運(yùn)作，吸引了不少香港和內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)公司。
    縱觀海外二板的發(fā)展歷史可以看出，二板市場(chǎng)的特點(diǎn)是起步晚，但發(fā)展勢(shì)頭迅猛，特別是美國(guó)N asdaq雄心勃勃，大有趕超傳統(tǒng)交易所，并在竟?fàn)幹刑幱谌蝾I(lǐng)先水平的趨勢(shì)。另外，我們也可以看出，二板不等于“二等”，也不等于沒(méi)有上板重要。二二板之所以被稱之為二板，有出現(xiàn)時(shí)間晚的原因，此外，它與主板并沒(méi)有身份地位上的根本差別，只是兩者的宗旨與服務(wù)對(duì)象不同.而使他們各自具有不同的特征而已。
    但二板市場(chǎng)的發(fā)展也不盡如人意。在歐洲，20世紀(jì)80年代各主要證券市場(chǎng)都曾在主板基礎(chǔ)上設(shè)立過(guò)二板市場(chǎng)，但都相繼失敗。1996年建立的Easdaq,曾號(hào)稱是歐洲的Nas-daq，但是4年多來(lái)公司僅有50多家.發(fā)展速度十分緩慢。在新西蘭，二板市場(chǎng)已正式宣布失敗，澳大利亞則剛剛關(guān)閉了二板市場(chǎng)。香港創(chuàng)業(yè)板的啟動(dòng)指數(shù)是1001〕點(diǎn)，但現(xiàn)在已經(jīng)跌至四五百點(diǎn)，這意味著資產(chǎn)價(jià)值的大幅貶值。在所謂擠出“新經(jīng)濟(jì)的泡沫”的股市人調(diào)整中.N asd陽(yáng)也不免大受影響，眾多的網(wǎng)絡(luò)股紛紛跌價(jià)，致使國(guó)內(nèi)赴美的網(wǎng)絡(luò)公司大受影響。與美國(guó)N asdaq相媲關(guān)的德國(guó)二板市場(chǎng)“新市場(chǎng)”曾被認(rèn)為是歐洲最為成功的二板市場(chǎng)，也出現(xiàn)了令人擔(dān)憂的事件:在新市場(chǎng)上注冊(cè)的一家德國(guó)法蘭克福因特網(wǎng)和電信公司吉加貝爾(Gigabell)公司布向法蘭克福當(dāng)?shù)胤ㄔ禾岢銎飘a(chǎn)巾請(qǐng)，另外還有約10余家因特網(wǎng)公司被專家認(rèn)定是.‘死亡”的公司。這些事件表明，在目前的“二板”熱潮面前，我們需要保持清醒的理腳，吸收相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn);而企業(yè)在不同二板之前進(jìn)行選擇時(shí)，也要經(jīng)過(guò)謹(jǐn)慎的考慮。